欧元多头不用慌！欧银7月或仅调整声明，等到9月才动真格降息

北京时间7月25日19:45，欧洲央行将公布7月利率决议，行长德拉基将重新回到聚光灯下。有分析师认为，如欧洲央行注意到疲软的德国制造业PMI数据，可能7月25日就早早降息。但是，他们总体还是认为，欧洲央行7月更有可能只是为降息奠定基础，可能等到9月才真正降息。因为市场很大程度上消化了降息预期，除非欧洲央行7月25日大幅降息，欧元兑美元才可能大幅下跌下探两年低点1.1107，否则波动可能不会太大。

机构称欧银最早可能7月就降息，但更可能9月才真正行动

经济学家表示，在新一轮疲弱的经济数据出炉后，欧洲央行最早可能在7月25日采取降息行动。7月24日，IHS Markit表示，德国7月制造业PMI从6月的45降至43.1，创下了7年来的低点。需要注意的是，该指数低于50表明经济活动萎缩。

大多数经济学家预计，欧洲央行25日开会时不会降息或提供额外的货币刺激措施，但预计德拉基最早将于9月阐明降息的理由，并暗示将重启欧洲央行的资产购买计划。这些举措一旦实施，可能是德拉基的最后一搏，他的8年任期将于10月底到期，且无法连任。IMF主席拉加德(Christine Lagarde)预计将接替德拉基，成为欧洲央行的下一届行长。

分析师称，包括美联储在内的主要央行转向宽松货币政策，帮助支撑全球股市。市场预计美联储将于下周宣布十多年来的首次降息举措，以应对全球经济放缓。

德拉基将有效地贯彻上个月在葡萄牙辛特拉央行论坛上发表的讲话。他当时表示，如果欧元区经济没有改善，欧洲央行准备采取行动，这也引起了美国总统特朗普的愤怒。

欧银7月会议或调整政策声明，为9月降息做好准备

不过，经济学家们预计欧洲央行25日可能会调整其政策声明。欧洲央行目前的前瞻性指引承诺，到2020年上半年将利率维持在“当前水平”。经济学家预计欧洲央行将把这一数字修正为“当前水平或更低水平”——为9月份存款利率下调做好准备，目前的存款利率为-0.4%。欧洲央行还可以通过声明发出信号，表明其随时准备重启去年12月结束的债券购买计划。

美联储肩负着实现充分就业和物价稳定的双重使命，而欧洲央行不同，其唯一的使命是保持物价稳定，即通胀率接近但略低于2%的水平。数据显示，欧元区6月份核心通胀率仅为1.2%。

此外，凯投宏观欧洲高级经济学家雷诺兹(Jack Allen-Reynolds)在一份报告中指出，投资者的通胀预期继续下降。五年/五年通胀掉期利率低于欧洲央行过去降息时的水平，虽然他注意到一些欧洲央行官员已经淡化了经济数据有效预测未来通胀率的能力。五年/五年通胀掉期利率是用来反映投资者对未来5年的通胀预期。

尽管如此，欧洲央行官员仍发表了一系列言论，暗示将出台更多刺激措施。雷诺兹指出，由于欧洲央行官员在提高预期方面做了大量工作，几乎可以肯定的是，其将采取一些行动。他还预测，欧洲央行的前瞻性指引也将发生变化。

从日线图上看，因为市场预期欧洲央行将实行降息，欧元兑美元6月25日触及1.1412高点后就开始下滑，且在7月24日跌至两个月低点1.1127，随后汇价依然承压。

欧洲央行7月可能调整政策声明，9月降息的可能性更大。即使欧洲央行7月25日意外提早降息，因市场已经消化了降息预期，欧元兑美元的波动料不会太大，除非欧洲央行足够鸽派，汇价才可能大幅下滑，下探两年低点1.1107。