新西兰联储决议前瞻！降息押注进一步上升，恐难逃年内三度降息

北京时间11月13日(周三)9:00，新西兰联储将公布利率决议，并发表货币政策声明；10：00，新西兰联储主席奥尔将召开新闻发布会。在新西兰方面周二发布了低迷的通胀数据后，市场对新西兰联储在周三政策会议上再度降息的押注进一步上升。

新西兰联储副主席巴斯坎德(Geoff Bascand)上周表示，可能需要进一步降息来支撑经济增长，他并再次提示有可能采取购买公债等非常规宽松措施。 

新西兰联储是全球本轮降息周期的开启者，之前已经先后两次降息，其中一次还是超预期调降50个基点，累计降息幅度和美联储相当。目前利率期货交易数据显示，市场预测新西兰联储会在周三再度降息概率高达76%，这比之前的66%又高出了10个百分点。

上周三，新西兰统计局公布数据显示，新西兰第三季失业率微升至4.2%，该国经济增长放缓开始在就业市场中有所显现。失业率上升可能是经济增长下滑开始影响到就业市场的信号，新西兰联储将不得不采取更多举措。 

市场倾向新西兰联储本周降息25个基点

ASB银行的首席经济学家图夫利（Nick Tuffley）表示：“我们又进入了重要的一周。对于新西兰联储应该采取何种行动，金融市场和经济学家存在分歧，但本周新西兰联储决议无疑是近期最为重要的事件之一。”

目前，市场参与者倾向于新西兰联储降息，将利率从1.0%下调至0.75%的概率为76%。图夫利指出：“全球经济增长仍低于标准水平，商业信心疲软，而劳动力市场出现了一些裂缝。” 

从理论上讲，随着整个经济体借贷成本的下降，新西兰降低利率将促进经济增长，从而增加投资。然而，降低利率的一个副作用是，新西兰作为外国投资者资本目的地的吸引力下降。此外，这还会降低整个新西兰投资产品的投资回报率。

外汇市场的经验法则是，当一种货币的发行央行降低利率时，该货币往往会下跌。

投行观点汇总

澳新银行：新西兰11月利率决议或鸽派降息25点

① 北京时间周三(11月13日)09:00新西兰联储将公布11月利率决议，我行与市场广泛预期一致，预计该联储将降息25个基点至0.75%，不过投资者们需关注利率前瞻指引，将暗示此后政策利率的方向；

② 整体而言，新西兰经济数据表现并未显示新西兰联储此次决议存在发表极度鸽派立场的必要，不过将保持警惕性，并不愿意打压过去一年实施货币宽松政策所达到努力的成果；

③ 综合来看，新西兰联储可能打开降息至0.75%下方的大门，但没有必要暗示后市极有可能进一步降息。

西太平洋银行：目前预计新西兰联储本周会下调官方现金利率（OCR），新西兰联储下调通胀预期是我行调整新西兰联储利率决定预期的原因。

新西兰ASB银行：预期新西兰联储将降息25个基点

① 新西兰ASB银行指出，新西兰统计局稍早前公布数据显示，新西兰第三季失业率微升至4.2%，该国经济增长放缓开始在就业市场中有所显现；

② 失业率上升可能是经济增长下滑开始影响到就业市场的信号，新西兰联储将不得不采取更多举措，以便确保失业率回到它们认为的中性水准4%左右；预期新西兰联储本周将降息25个基点。

美银美林：新西兰联储11月决议料再度降息25点

① 本周新西兰联储将公布11月利率决议，美银美林发表了对此的前瞻，预计该联储将再度降息25个基点，今年截至目前一共降息了75个基点，较宽松的货币政策将通过家庭收入及汇率渠道来支撑经济增长；

② 相对澳大利亚而言，新西兰通胀存在更多上行动能，维持澳大利亚与新西兰一年期利差收敛交易，若新西兰联储再度降息且市场对国际贸易局势的忧虑减退，那么澳元兑纽元可能涨至1.10。