美联储容忍更高的通胀是转鸽的表现！美国实际通胀可能远高于2%，2020年黄金或上涨10%

美联储对其利率政策委员会进行年度改组意味着两个持不同政见者将不再具有投票权（波士顿联储主席罗森格伦和乔治），而一个看似更统一的美联储可能会在今年初面临新的挑战——可能会出现通货膨胀。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在12月决议后明确表示，除非经济前景发生变化或通胀出现重大且持续的变化，否则美联储将维持其政策不变。该会议的纪要将在北京时间周六凌晨公布。

越来越多的迹象显示，美联储的监测指标和实际通胀之间出现了分歧，美联储偏爱的核心PCE数据仍维持在1.6%附近，但是CPI数据却已经远高于2%。

面对不断升高的实际通胀，美联储并未考虑加息，相反而是强调加息的门槛很高，这被市场视作是调整通胀上限的表现。分析人士认为，美联储此举是为了维持宽松的货币政策以支撑经济。

但随着商品价格走高，分析师预计美国CPI数据有上探2.6%的可能，考虑到美联储很难对此作出回应，市场可能将被迫买入黄金以对冲通胀风险，这将支撑黄金进一步走高，2020年黄金或上涨10%。

美联储阵营进一步转鸽？

2020年1月美联储将更新4名轮值票委，基于官员的轮调，这一变化料将壮大其鸽派阵营。

新轮值票委包括：美国克利夫兰联储主席梅斯特（鹰派立场）、明尼阿波利斯联储主席卡什卡里（鸽派立场）、达拉斯联储主席卡普兰（中性立场）和费城联储主席哈克（中性立场）；

被替换的原票委包括：圣路易斯联储主席布拉德（鸽派立场）、芝加哥联储主席埃文斯（中性立场）、波士顿联储主席罗森格伦（鹰派立场，持异议者）、堪萨斯联储主席乔治（鹰派立场，持异议者）。

商品价格上涨将继续推动CPI上涨

钱德勒说，通货膨胀可能正在上升的一个信号是CRB指数，该指数是衡量商品价格的指标，目前处于4月份以来的最高水平。石油价格也一直在变化，到目前为止，12月上涨了10％以上。

最重要的是，工资一直在上涨。杰富瑞（Jefferies）货币市场经济学家汤姆·西蒙斯（Tom Simons）表示：“工资应进一步提高，国际贸易乐观情绪也将对大宗商品产生影响。”平均时薪每年以超过3％的速度增长，非管理人员的平均时薪甚至更高，11月增长了3.7％。

博克瓦尔表示，即使通胀数据暂时上升，除非美联储继续加息，否则它不太可能改变其对通胀预期的看法。他确实指出，服务业通胀率已经处于较高水平。

博克瓦尔说：“我认为我们将不得不看大宗商品价格是否继续上涨。”“工业金属也在反弹，能源价格上涨可能会过滤其他因素。由于服务通胀仍然如此棘手，约为3％，任何可能影响价格的商品方面的因素都可能导致价格上涨。”

黄金将成为应对通胀最好的武器

考虑到美联储没有响应的举措来应对通胀，这意味着消费者的价格压力也将进一步走高。

克里斯蒂娜·胡珀表示，她预计美国经济在2020年仅增长2％左右，但这足以推动通货膨胀压力上升，从而提振金价。

她同时强调，投资者明年要保持对消费者价格压力的关注。她说：“我们开始听到人们对大宗商品价格上涨的担忧。考虑到2019年美联储三次降息，即使美联储维持当前的货币政策水平，也将有可能导致更高的通货膨胀。

考虑到通胀压力将对消费者支出构成挤压，而黄金作为最好的对抗通胀的工具将在2020年收到追捧。胡珀表示，她预计到2020年底金价将远高于1600美元，比当前价格上涨10％。